24個漲停!萬泰生物再提示風險:宮頸癌疫苗利潤影響不確定
2020-06-06 22:42:28

上市38天,連續24個交易日漲停,萬泰生物再發風險提示。

6月5日,北京萬泰生物藥業股份有限公司(萬泰生物,603392)發布風險提示公告稱,股票價格近期漲幅較大,自2020年4月29日至6月5日,已連續24個交易日(首日除外)漲停,累計漲幅達到1319.20%。6月5日成交金額5.05億元,換手率9.33%,較前期明顯增加。公司特別提醒投資者,注意二級市場交易風險。

萬泰生物在公告中表示,公司目前生產經營、重大事項、市場傳聞等情況無異常,但目前市盈率水平較高。根據同花順 iFinD數據顯示,截至 2020年6月5日,公司滾動市盈率為225.24,遠高于醫藥制造業的 行業滾動市盈率23.07;公司靜態市盈率為257.80,遠高于醫藥制造業的行業靜態市盈率68.60。

對于外界最為關注的兩款產品,萬泰生物介紹,新冠檢測試劑銷售量占公司總體收入比重不大,對公司財務狀況不會產生重大影響。而雙價宮頸癌疫苗(HPV2價),上市時間不長,疫苗銷售對于公司利潤的影響存在不確定性。

萬泰生物于4月29日在上海證券交易所上市,發行價格8.75/股。截至6月5日收盤,股價為124.18元,總市值超過538億元,累計漲幅超過13倍。

萬泰生物為什么這么受市場追捧?

新冠檢測+HPV疫苗

據官網以及招股書等官方資料,萬泰生物成立于1991年,隸屬于養生堂有限公司,是一家從事體外診斷試劑、體外診斷儀器與疫苗研產銷的企業。

在體外診斷領域,萬泰生物主要有艾滋病毒診斷試劑、乙肝診斷試劑等,在SARS(非典)、H5N1型禽流感、甲型H1N1型流感、EV71型手足口病,以及此次新冠肺炎等重大傳染病疫情期間的表現都頗為亮眼。

萬泰生物發布的2020年第一季度財務報表顯示,因為新冠肺炎診斷相關的試劑和設備銷量出現大幅增長等原因,2020年一季度營業收入由去年同期的2.5億增至3.1億元,增幅24.09%;一季度凈利潤為7077.43萬元,相較去年同期增長77.9%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為5670.91萬元。

疫苗是萬泰生物的另一個重要業務,其中2012年上市的戊肝疫苗是全球第一支戊肝疫苗,2019年上市的二價HPV疫苗也是首個國產宮頸癌(HPV)疫苗,萬泰生物因此被稱為“婦女之友”。

尤其是HPV疫苗,在萬泰生物之前,其主要生產廠家為葛蘭素史克、默沙東等國外藥企,因為緊俏,部分地區一度出現“搖號打針”的情況。據中國食品藥品檢定研究院數據顯示,2017年我國HPV疫苗簽發量146萬支,2018年為700萬支, 2019年1月-11月為870萬支。按3.56億適齡女性、每人3針計算,市場缺口超過10億支。

對于外界投資者來說,新冠檢測試劑和二價HPV疫苗是重大利好,但萬泰生物的態度十分謹慎。

在6月5日的公告中,萬泰生物強調,公司新冠檢測試劑目前僅有基于發光平臺的新型冠狀病毒檢測試劑盒(雙抗原夾心法)取得國內醫療器械注冊證,且銷售量占公司總體收入比重不大,對公司財務狀況不產生重大影響。

而且,目前國內有多個廠家已取得新型冠狀病毒檢測試劑的醫療器械注冊證書,市場競爭激烈,同時隨著國內疫情的有效控制,市場對檢測試劑的需求量可能減少,公司能取得的市場份額無法預測。

此外,萬泰生物還稱,公司雙價宮頸癌疫苗(HPV2 價)于 2020年5 月份正式上市,疫苗銷售受市場推廣、消費者接受程度等多方面因素影響,疫苗銷售對于公司利潤的影響存在不確定性。

萬泰生物背后的男人

除了產品,萬泰生物背后還有一個值得一說的實際控制人。

據萬泰生物上市公告書,該公司董事長鐘睒睒直接持有萬泰生物78800518股,養生堂持有萬泰生物 24707.50 萬股,占發行前公司股本的63.35%,鐘睒睒持有養生堂98.38%的股權。鐘睒睒通過直接及間接方式合計持有公司3.26億股份,占萬泰生物發行前總股本的83.56%。

1954年出生的鐘睒睒,最為人知的身份是農夫山泉董事長。有說法稱,“農夫山泉有點甜”等經典廣告詞就出自鐘睒睒之手。

實際上,鐘睒睒還有多重身份:自1993年至今就職于養生堂有限公司,歷任執行董事兼總經理、董事、董事長等職務;2001年至2007年任萬泰有限董事長,2007年至今任萬泰生物董事長。

在2020年的福布斯財富榜單中,鐘睒睒以20億美元,約合141億元的財富,位列1063名,此次萬泰生物成功上市,并連續漲停,也使其財富暴增。

根據此前的招股書內容,萬泰生物2019年度實現營業收入11.84億元,較上年同期增長 20.46%;2019年度歸屬于母公司股東凈利潤2.09億元,較上年同期減少28.73%;2019 年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤1.65億元,較上年同期增長38.96%。

萬泰生物表示,診斷試劑行業屬于充分競爭的行業,市場逐步向龍頭企業集中,行業集中度不斷提高。如果公司不能持續地在市場競爭中保持優勢,將會面臨增長放緩、市場份額下降的風險。

疫苗屬技術密集型行業,目前公司僅擁有戊肝疫苗、HPV疫苗兩個產品,產品品類相對較少,而疫苗開發周期長,投資風險大,需要保持持續不斷的研發投入,保持技術領先,如后續公司在研發投入方面不足,將難以保證創新疫苗的領先地位。

依賴技術的萬泰生物,在更懂營銷的鐘睒睒的帶領下,是否可以有新突破,仍需市場來檢驗。

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